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持续净增持中国债券 境外机构加速入市

发布日期:2019-11-30 19:20:18   人气:3282

随着海外机构投资者进入市场数量的增加,他们持有的中国债券规模也在不断增加。今年7月,海外机构共持有中国债券2016.307亿元,首次突破2万亿元大关。此后,8月和9月,海外机构增加了热情,到9月底,持有2.1万亿元债券,达到2116亿元。迄今为止,海外机构已连续10个月增持中国债券。

海外机构增持中国债券的热情仍然很高。

中国债务办公室和上海清算所发布的最新月度数据显示,截至2019年9月,海外机构在华债券总额进一步增加至21168亿元,较8月份增加886亿元。迄今为止,海外机构投资者已经连续10个月实现了在中国债券市场的净增持。

市场机构表示,海外机构投资者继续增持中国债券,这一方面表明中国金融市场开放政策取得了良好效果,另一方面也表明中国债券市场具有强大的吸引力和投资潜力。与此同时,与亚洲其他主要国家相比,海外机构在中国持有的债券比例仍然相对较低。随着债券市场继续扩大对外开放,海外机构持有的债券比例在未来仍有很大增长空间。

连续10个月增持中国债券

自今年年初以来,外资机构进入中国债券市场的步伐加快,进入中国债券市场的机构数量和持有的中国债券累计数量不断增加。

从海外机构投资者的角度来看,来自6大洲40多个国家和地区的机构投资者已经进入中国银行间市场。中国外汇交易中心近日公布的银行间债券市场海外业务运营情况显示,截至2019年9月,共有2257家海外机构投资者进入银行间债券市场。其中,1064家通过结算代理进入市场,比去年年底增加了290家。1311人通过债券市场进入市场,比去年年底增加806人,118人通过双重渠道进入市场。其中,债券渠道覆盖的国家和地区数量已增至31个,全球100家顶级资产管理公司中有62家已完成债券市场准入,还有更多公司正在做准备。

随着海外机构投资者进入市场数量的增加,他们持有的中国债券规模也在不断增加。今年7月,海外机构共持有中国债券2016.307亿元,首次突破2万亿元大关。此后,8月和9月,海外机构增加了热情,到9月底,持有2.1万亿元债券,达到2116亿元。迄今为止,海外机构已连续10个月增持中国债券。

华泰证券(Huatai Securities)首席固定收益分析师张继强表示,8月和9月,主要国家的pmi继续走弱,美、欧、美、日之间的贸易摩擦仍未解决,英国和欧洲在离开欧洲问题上的分歧仍未解决,所有这些都对全球增长预期产生了负面影响。在这种背景下,全球避险情绪正在上升,而中美之间的利率差距却处于高位。人民币债券资产对外资有很大吸引力。

与此同时,海外机构投资者在中国债券市场的交易活动也在不断改善,交易量大幅增长。数据显示,2019年9月,境外机构投资者交易总额达到5281亿元,交易量环比下降15%,同比上升162%,占同期当前证券市场交易总量的3%。其中,债券买入3194亿元,债券卖出2087亿元,净买入1108亿元。

从持有的债券类型来看,境外机构投资的债券类型基本固定。目前,他们主要偏好流动性好的债券,如政策性金融债券、国债和银行间存单。这三类债券的交易总量和持有量超过95%。

数据显示,海外机构持有的主要利率债券、地方政府债券、主要信用债券和同业存单分别为1729亿元、25亿元、771亿元和2361亿元,分别占84.56%、0.12%、3.77%和11.55%。其中,海外机构持有的主要利率债券和存单分别占中国债券市场主要机构的5.76%和2.34%。

值得注意的是,在9月份海外机构净增加中,政府债券的增幅相对较大。沈万鸿源固定收益研究主管孟向娟表示,9月份,海外机构增持中国国债532亿元,政策性金融债券158亿元,是近13个月来最大的增持量。

外资持有债务的比例预计将进一步增加。

海外机构在华配置债券的意愿主要受三个因素影响:国内债券市场收益率水平、中美利差和汇率预期孟向娟认为,当国内收益率高时,中美之间的利率差距加大,人民币对美元有望升值,海外机构的动机也会增强,反之亦然。

除上述三个因素外,中国金融市场开放的不断扩大和海外机构进入市场便利性的不断增强,显然是加快海外机构投资者进入的重要基础。

2018年11月,财政部宣布,2018年11月7日至2021年11月6日,企业所得税和增值税暂免境外机构投资境内债券市场所得债券利息收入。业内人士表示,由于政府债券和地方政府债券此前已完全免税,这一政策的实施明显提高了海外机构投资者投资中国政策性金融债券的积极性。从2019年至今,持有政策性金融债券的外国机构比例大幅上升。

值得注意的是,中国扩大债券市场开放的努力仍在加大。2019年7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室发布了11项扩大金融业对外开放的措施,其中包括3项涉及中国债券市场开放的措施,包括“允许外国机构在中国开展信用评级业务时对银行间债券市场和外汇债券市场的各类债券进行评级”、“允许外国机构获得银行间债券市场a级主承销许可证”、“进一步便利外国机构投资者投资银行间债券市场”

与此同时,中国债券市场的透明度和交易便利性也在不断提高。例如,为了进一步丰富债券总指示性报价的相关功能,外汇交易中心提供了所有债券的总指示性报价。从9月25日开始,投资者可以通过彭博allq页面通过报价机构查看债券的全部指示性报价信息,并根据价格情况进一步与国内做市商进行报价交易。

“海外机构持有的中国债券规模仍有很大增长空间。”根据孟向娟的分析,海外机构持有中国约8.2%的国债,与其他亚洲国家相比,这仍然相对较低。根据亚洲开发银行(adb)的数据,截至2019年第一季度,印尼市场持有政府债券的外资比例为39.1%,马来西亚为23.8%,泰国为18.0%,韩国为11.1%。孟向娟表示,尽管海外机构在2017年和2018年大幅增持中国政府债券,但比例仍然相对较低,未来的改善空间值得关注。

相关链接:海外投资者对国内利率债券的强烈需求

中国债券信用状况:9月4日,摩根大通宣布,自2020年2月28日起,以人民币计价的高流动性中国政府债券将被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列,整合将在10个月内逐步完成。就4月而言,这种“进入摩尔多瓦”将为国内债券市场带来增量资本流入,预计将集中于国债。今年前八个月,海外投资者持有中国债券的数量持续增加,成为利率债券市场的重要需求力量。(整理:乐意)

来源:中国财经新闻网

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